智通财经APP获悉，中信证券颁布研报指出，总结2024年二季度和上半年，电子行业景气全部延续苏醒态势，此中海外和IoT持续强劲；手机和PC弱苏醒，但AI加持希望刺激新一轮换机；工业和汽车边际好转，入手片面收复拉货；晶圆厂12英寸满载，成熟制程入手预期片面涨价，封测厂稼动率正在现时8成根本上希望逐季度改良，半导体邦产取代闭连订单保守饱动中。

　　瞻望2024年下半年，正在苏醒趋向确立+立异拐点到来的配景下，中信证券对行业他日2~3年不断高景气的开展特殊有信念，全部看好板块“短期持续苏醒+中长远端侧AI放量+邦产取代不断”的基础面改良。

　　遵照中信行业分类，电子行业2024H1总营收14012.8亿元，同比+20.1%；归母净利润618.7亿元，同比+31.6%；毛利率18.3%，同比+0.3pct；此中2024Q2单季度总营收7644.0亿元，同比+21.7%，环比+20.0%；归母净利润373.7亿元，同比+15.1%，环比+52.5%；毛利率18.9%，同比+0.1pct，环比+1.0pct。下逛来看，消费电子和家电24H1需求较强，此中海外和IoT闭连阐扬不断强劲；手机和PC固然弱苏醒，但AI加持希望刺激新一轮换机(类比上一轮4G换5G，本轮是AI高规格硬件需求饱动)，此中苹果维持拉长，安卓拉货阶段性走弱；汽车和工业边际好转，入手片面收复拉货。上逛看，晶圆厂12寸入手满载，成熟制程入手预期片面涨价，封测厂全部稼动率8成旁边，半导体邦产取代闭连订单保守饱动中。咱们总结功绩阐扬相对亮眼的细分板块有IoT闭连SoC、苹果链龙头、CIS、光学零部件、PCB、平台型半导体摆设公司、前辈封测、存储、面板等。

　　下逛品牌端，二季度苹果安卓阵营走势慢慢亲近，需求端，据Canalys，2024年二季度环球智老手机出货量达2.89亿台，同比+12%；此中，安卓端出货2.15亿部，同比+13%；苹果端出货4300万部，同比+6%，要紧受益大客户促销；功绩端，二季度消费电子板块标的营收众竣工同比生长，此中，手机供应链受补库存、产物立异等身分策动营收阐扬优于终端需求，但苹果链、安卓链公司阐扬各异：此中，1)苹果链公司二季度营收拉长幅度相对亲近，龙头公司安靖拉长，大都零部件公司受大客户促销及产物价钱年降影响利润阐扬弱于营收；2)安卓端供应零部件公司受益于H回归、产物立异、旧年同期低基数等身分影响，功绩众竣工同比生长，CIS受益于邦产取代、光学受益于赢余技能修复阐扬更佳。瞻望后续，提议核心闭怀果链正在AI落地配景下的投资机缘；手机以外，看好OWS耳机排泄及智能眼镜的生长机缘。

　　2)封测：受益二季度下逛补库需求擢升，产能运用率回升，主流大厂到达7~8成以至以上，片面厂商维持90%+稼动率；三季度为古代旺季，咱们估计下半年功绩希望维持同环比苏醒趋向。

　　3)半导体摆设及零部件：邦产取代不断，收入不断拉长，利润受研发加入加大等身分影响存正在震动，咱们估计目前研发的新产物后续逐渐兑现成新订单，利润率希望逐渐改良。

　　4)数字芯片：24Q2营收、毛利率边际好转，海外墟市拉货更强(下逛要紧为AIoT)。

　　5)存储：24Q2主流存储现货、合约墟市价钱脱钩，模组厂商收入环比微增；利基存储景心胸温和改良，片面产物价钱上涨，片面消费类占比力高的利基存储安排厂商功绩不断改良。

　　6)模仿芯片：跟着差别下逛持续进入补库阶段，模仿芯片板块逐渐走出底部：消费电子收入占比力高的厂商自23H2入手受益消费电子需求温和苏醒趋向，24Q1延续23H2回暖趋向，24Q2增速有所放缓；汽车工业收入占比力高的厂商苏醒节拍相对较缓，24Q2也涌现加快回暖迹象。

　　7)功率器件：板块内部瓦解明明，中低压产物触底回暖，中高压产物短期承压。

　　1)PCB：随终端需求苏醒、落伍产能出清、高景气细分下逛驱动，行业景气逐渐迎来底部反转，稼动率秤谌自23H2的70-80%擢升至24H1的80-90%，片面头部公司功绩阐扬亮眼，Q2单季度营收或利润到达史册新高；行业AI+汽车两条主线)面板：LCD周围，控产提价逻辑不断兑现，24Q2量价双高下面板厂赢余大幅擢升，小尺寸OLED供需同比不断改良，环比相对安靖，闭连厂商24H1营收同比大幅拉长，利润端减亏；

　　3)被动元器件：电感及MLCC持续苏醒，邦产高容MLCC加快打破；薄膜与铝电解Q2走出底部；

　　环球宏观经济低迷，下逛需求不足预期，产物立异不足预期，邦际财富境况转移或交易摩擦加剧，各子行业比赛加剧，汇率大幅震动等。

　　瞻望2024年下半年，正在苏醒趋向确立+立异拐点到来的配景下，咱们对行业他日2-3年不断高景气的开展特殊有信念，以为行业他日三年是大上行周期，全部看好以AI立异、邦产自立、细分拉长三大立异驱动下的投资机缘，提议投资人加强构造。